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Em 2016, estima-se que o crescimento real do PIB na África subsaariana tenha sido o mais fraco desde a crise financeira global de 2008-09. Isto foi em grande parte devido ao mau desempenho em suas duas maiores economias, África do Sul e Nigéria, que juntos representam cerca de metade do PIB da África subsaariana. Embora as economias de petróleo e mineração tenham sido prejudicadas pela desaceleração das commodities, grande parte da África Oriental, bem como as economias francófonas importadoras de petróleo, como Cte dIvoire e Senegal, geraram taxas robustas de crescimento acima de 6. A desaceleração na África não foi uniforme. Mas quais são as perspectivas para as economias africanas em 2017 Como as diferentes economias líderes da Africa8217s esperam um crescimento mais rápido, continuam as perspectivas nas duas maiores economias das regiões. Na África do Sul, a recuperação após uma seca severa em 2016 e a geração de eletricidade melhorada devem proporcionar um elevador modesto. Mas a confiança do setor privado continua fraca, e o aumento dos níveis de endividamento significa que a África do Sul continua a correr o risco de perder a classificação de crédito de grau de investimento. Com pouco espaço para aumentar o investimento público, é provável, na melhor das hipóteses, uma recuperação morna. Será necessário um crescimento mais rápido para conter o aumento da dívida pública. A África do Sul enfrenta sua próxima rodada de avaliações de rating em junho, mas será difícil conseguir algo significativo até então. Na Nigéria, após uma provável contração do PIB em 2016, não levará muito para impulsionar o crescimento para níveis positivos em 2017. Mas os preços mais altos do petróleo, sozinhos, prevemos uma média de 66barrel em 2017 não são panacéia. A produção de petróleo e a capacidade de Nigerias de controlar a militância no Delta do Níger também serão importantes. Ainda mais importantes são as perspectivas na economia não-petrolífera, que compõe 92 do PIB da Nigéria. A atividade no setor não-petrolífero tem sido lenta, dificultada por poucas escolhas políticas, em particular, um mercado de câmbio que funciona mal. Apesar de várias tentativas erradas de flexibilidade monetária, a Nigéria nunca abraçou completamente um regime de câmbio liberalizado. As autoridades estão desconfortáveis com permitir demanda e oferta para determinar o valor do naira nigeriano. Como a Nigéria tem baixos níveis de poupança de petróleo acumulada e suas reservas cambiais sofreram pressão, teve que recorrer à contenção da demanda de importação para manter uma taxa de câmbio constante. No entanto, apertar a demanda de importação significou manter um aperto severo na economia real. As perspectivas de crescimento dependerão da rapidez com que os pontos de estrangulamento estrangeiros insustentáveis sejam resolvidos. 2017 é susceptível de trazer uma recuperação cíclica para as economias africanas subsaariana. Mas isso não significará uma restauração de taxas de crescimento previamente robustas. Como Trumponomics afetará o continente Muitas incertezas envolvem o provável impacto econômico de uma presidência de Donald Trump nos EUA. Nas últimas semanas, os mercados mundiais de equidade e commodities reagiram em antecipação a uma política fiscal mais expansiva e à possibilidade de um crescimento econômico mais rápido nos EUA. O dólar dos EUA se fortaleceu em relação a outras moedas, especialmente as dos mercados emergentes, que são vistas como especialmente vulneráveis a uma potencial guerra comercial. Muitos se preocupam com a forma como os Estados Unidos vão permitir mais investimentos em infra-estrutura que os mercados de títulos vendem (com queda de preços e aumento das taxas), refletindo a preocupação de que déficits fiscais maiores possam ser necessários para permitir qualquer estímulo de gastos. Cada um desses fatores terá implicações para as economias da África subsaariana em 2017. É improvável que a África seja o alvo direto de qualquer protecionismo comercial induzido por Trump. Mas se as tensões comerciais se intensificarem, potencialmente enfraquecendo a confiança nas perspectivas dos mercados emergentes, as economias da África subsaariana provavelmente serão afetadas. Nas últimas duas décadas, o comércio de África8217 com mercados emergentes cresceu rapidamente, em detrimento do seu comércio com parceiros mais desenvolvidos. Uma desaceleração no comércio global seria um negativo para os mercados emergentes dependentes do comércio e poderia prejudicar sua demanda por commodities de exportação da África. Para combater isso, as economias africanas terão de redobrar esforços para impulsionar o comércio intrarregional. Embora seja improvável que compense uma desaceleração do comércio global, isso pode mitigar alguns dos seus efeitos mais negativos. Os planos para uma Área de Livre Comércio Tripartite Africano (TFTA) abrangendo 26 economias do Mercado Comum para África Oriental e Austral (COMESA), Comunidade da África Oriental (EAC) e Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC) devem começar em 2017. O desafio Será como tornar a nova parceria comercial significativa. As fracas conexões de infraestrutura e as fracas complementaridades comerciais dificultaram iniciativas comerciais anteriores. No entanto, diante da ameaça de novas interrupções nos padrões de comércio existentes e na integração da cadeia de abastecimento, é ainda mais importante que as economias africanas comecem a negociar mais entre elas. A África poderá emprestar Nos anos que se seguiram à crise financeira global de 2008-09, as economias africanas aproveitaram financiamento mais barato para emitir valores recorde da dívida externa negociada. Muitos desses países estão agora apenas a cinco ou seis anos de distância de uma grande quantidade dessa dívida Eurobond com vencimento. Normalmente, os países emprestados procurarão refinanciar sua dívida existente, emitindo mais dívidas de longo prazo algum tempo antes de sua dívida atual se justificar. Mas o aumento das taxas de juros dos EUA e o maior rendimento das obrigações podem complicar esse processo, já que os investidores globais provavelmente exigirão retornos ainda maiores para investir na dívida da África subsaariana, que é percebida como mais arriscada. Para os governos africanos, emprestar internacionalmente para investir em infra-estrutura provavelmente se tornará mais caro. Eles terão que fazer mais para tranquilizar os credores que eles podem pagar a dívida existente. Os países que podem aumentar a confiança ao se inscreverem para as reformas do FMI e do Banco Mundial provavelmente serão recompensados com o acesso a financiamentos mais baratos. Aqueles que não conseguem adotar reformas poderiam encontrar seu acesso aos mercados internacionais de capitais mais limitados. As empresas africanas poderão contrair empréstimos O crescimento fraco nos últimos anos afetou a saúde do setor bancário em diferentes economias da África subsaariana. Os preços mais baixos das commodities e a fraca receita fiscal resultaram em muitos governos atrasados nos pagamentos aos fornecedores e contratados. A prevalência de atrasos fiscais (atrasos de pagamento por parte do governo) tem sido frequentemente associada ao problema dos empréstimos inadimplentes em diferentes sistemas bancários. À medida que os bancos enfrentam perdas crescentes, eles ficam mais relutantes em emprestar. O impulso econômico diminui ainda mais. Muitas vezes, os problemas são específicos do país. Antes do colapso do preço do petróleo no final de 2014, os bancos nigerianos eram usados para empréstimos em divisas. Mas a depreciação cambial desde então tornou mais difícil o reembolso de empréstimos cambiais. Também questionou a adequação de capital, o amortecedor (medido em moeda local) através do qual os bancos podem absorver perdas. Até que estas questões sejam resolvidas de forma abrangente, é difícil ver o retorno do novo apetite de empréstimos de forma sustentada. As políticas populistas também desempenharam um papel no enfraquecimento do desempenho do setor financeiro. No Quênia, o impacto total da adoção das bonificações da taxa de empréstimo e dos spreads de depósito de empréstimos regulamentados, introduzido em 2016, só será visto em 2017 ou superior. Os bancos agora enfrentam uma taxa máxima na qual eles são capazes de emprestar aos clientes. Sempre que os limites da taxa de empréstimo tenham sido introduzidos no passado, o efeito foi o mesmo. Se os bancos não conseguirem preço adequadamente para risco, eles retiraram seus empréstimos, optando por emprestar apenas para os mutuários mais seguros e mais estabelecidos. As pequenas e médias empresas, bem como as novas empresas em fase de arranque, sem histórico de crédito estabelecido, provavelmente enfrentarão o peso disso, o que significa que várias oportunidades de crescimento e emprego serão perdidas um pouco desnecessariamente. Embora as economias de Africa8217 enfrentem condições externas mais difíceis em 2017, muitas das políticas que contribuíram para o crescimento econômico mais fraco são cultivadas em casa. A boa notícia é que o crescimento médio regional deve se recuperar em 2017. Mas uma maior reforma e um debate mais profundo sobre as escolhas políticas internas que restringem o crescimento são necessários para uma transformação mais significativa. Razia Khan é Diretor Regional de Economia, África, no Standard Chartered Bank. Razia Khan falará na África em 2017: Perspectivas e previsões em Londres, no dia 11 de janeiro. Reserve bilhetes aqui. Será transmitido ao vivo no site do RAS a partir das 18:30 GMT. Este artigo é publicado sob uma licença Creative Commons. Se você está interessado em republicar este ou qualquer outro artigo, entre em contato com editoratafricanarguments. org. Twitter feed Depois de um desafio 2016, as economias africanas se irão melhorar no próximo ano. Grande parte do desempenho econômico geral da África subsaariana em 2017 dependerá de suas duas maiores economias. Crédito: GCIS. Em 2016, estima-se que o crescimento real do PIB na África subsaariana tenha sido o mais fraco desde a crise financeira global de 2008-09. Isto foi em grande parte devido ao mau desempenho em suas duas maiores economias, África do Sul e Nigéria, que juntos representam cerca de metade do PIB da África subsaariana. Embora as economias de petróleo e mineração tenham sido prejudicadas pela desaceleração das commodities, grande parte da África Oriental, bem como as economias francófonas importadoras de petróleo, como Cte dIvoire e Senegal, geraram taxas robustas de crescimento acima de 6. A desaceleração na África não foi uniforme. Mas quais são as perspectivas para as economias africanas em 2017 Como as diferentes economias líderes da Africa8217s esperam um crescimento mais rápido, continuam as perspectivas nas duas maiores economias das regiões. Na África do Sul, a recuperação após uma seca severa em 2016 e a geração de eletricidade melhorada devem proporcionar um elevador modesto. Mas a confiança do setor privado continua fraca, e o aumento dos níveis de endividamento significa que a África do Sul continua a correr o risco de perder a classificação de crédito de grau de investimento. Com pouco espaço para aumentar o investimento público, é provável, na melhor das hipóteses, uma recuperação morna. Será necessário um crescimento mais rápido para conter o aumento da dívida pública. A África do Sul enfrenta sua próxima rodada de avaliações de rating em junho, mas será difícil conseguir algo significativo até então. Na Nigéria, após uma provável contração do PIB em 2016, não levará muito para impulsionar o crescimento para níveis positivos em 2017. Mas os preços mais altos do petróleo, sozinhos, prevemos uma média de 66barrel em 2017 não são panacéia. A produção de petróleo e a capacidade de Nigerias de controlar a militância no Delta do Níger também serão importantes. Ainda mais importantes são as perspectivas na economia não-petrolífera, que compõe 92 do PIB da Nigéria. A atividade no setor não-petrolífero tem sido lenta, dificultada por poucas escolhas políticas, em particular, um mercado de câmbio que funciona mal. Apesar de várias tentativas erradas de flexibilidade monetária, a Nigéria nunca abraçou completamente um regime de câmbio liberalizado. As autoridades estão desconfortáveis com permitir demanda e oferta para determinar o valor do naira nigeriano. Como a Nigéria tem baixos níveis de poupança de petróleo acumulada e suas reservas cambiais sofreram pressão, teve que recorrer à contenção da demanda de importação para manter uma taxa de câmbio constante. No entanto, apertar a demanda de importação significou manter um aperto severo na economia real. As perspectivas de crescimento dependerão da rapidez com que os pontos de estrangulamento estrangeiros insustentáveis sejam resolvidos. 2017 é susceptível de trazer uma recuperação cíclica para as economias africanas subsaariana. Mas isso não significará uma restauração de taxas de crescimento previamente robustas. Como Trumponomics afetará o continente Muitas incertezas envolvem o provável impacto econômico de uma presidência de Donald Trump nos EUA. Nas últimas semanas, os mercados mundiais de equidade e commodities reagiram em antecipação a uma política fiscal mais expansiva e à possibilidade de um crescimento econômico mais rápido nos EUA. O dólar dos EUA se fortaleceu em relação a outras moedas, especialmente as dos mercados emergentes, que são vistas como especialmente vulneráveis a uma potencial guerra comercial. Muitos se preocupam com a forma como os Estados Unidos vão permitir mais investimentos em infra-estrutura que os mercados de títulos vendem (com queda de preços e aumento das taxas), refletindo a preocupação de que déficits fiscais maiores possam ser necessários para permitir qualquer estímulo de gastos. Cada um desses fatores terá implicações para as economias da África subsaariana em 2017. É improvável que a África seja o alvo direto de qualquer protecionismo comercial induzido por Trump. Mas se as tensões comerciais se intensificarem, potencialmente enfraquecendo a confiança nas perspectivas dos mercados emergentes, as economias da África subsaariana provavelmente serão afetadas. Nas últimas duas décadas, o comércio de África8217 com mercados emergentes cresceu rapidamente, em detrimento do seu comércio com parceiros mais desenvolvidos. Uma desaceleração no comércio global seria um negativo para os mercados emergentes dependentes do comércio e poderia prejudicar sua demanda por commodities de exportação da África. Para combater isso, as economias africanas terão de redobrar esforços para impulsionar o comércio intrarregional. Embora seja improvável que compense uma desaceleração do comércio global, isso pode mitigar alguns dos seus efeitos mais negativos. Os planos para uma Área de Livre Comércio Tripartite Africano (TFTA) abrangendo 26 economias do Mercado Comum para África Oriental e Austral (COMESA), Comunidade da África Oriental (EAC) e Comunidade de Desenvolvimento da África Austral (SADC) devem começar em 2017. O desafio Será como tornar a nova parceria comercial significativa. As fracas conexões de infraestrutura e as fracas complementaridades comerciais dificultaram iniciativas comerciais anteriores. No entanto, diante da ameaça de novas interrupções nos padrões de comércio existentes e na integração da cadeia de abastecimento, é ainda mais importante que as economias africanas comecem a negociar mais entre elas. A África poderá emprestar Nos anos que se seguiram à crise financeira global de 2008-09, as economias africanas aproveitaram financiamento mais barato para emitir valores recorde da dívida externa negociada. Muitos desses países estão agora apenas a cinco ou seis anos de distância de uma grande quantidade dessa dívida Eurobond com vencimento. Normalmente, os países emprestados procurarão refinanciar sua dívida existente, emitindo mais dívidas de longo prazo algum tempo antes de sua dívida atual se justificar. Mas o aumento das taxas de juros dos EUA e o maior rendimento das obrigações podem complicar esse processo, já que os investidores globais provavelmente exigirão retornos ainda maiores para investir na dívida da África subsaariana, que é percebida como mais arriscada. Para os governos africanos, emprestar internacionalmente para investir em infra-estrutura provavelmente se tornará mais caro. Eles terão que fazer mais para tranquilizar os credores que eles podem pagar a dívida existente. Os países que podem aumentar a confiança ao se inscreverem para as reformas do FMI e do Banco Mundial provavelmente serão recompensados com o acesso a financiamentos mais baratos. Aqueles que não conseguem adotar reformas poderiam encontrar seu acesso aos mercados internacionais de capitais mais limitados. As empresas africanas poderão contrair empréstimos O crescimento fraco nos últimos anos afetou a saúde do setor bancário em diferentes economias da África subsaariana. Os preços mais baixos das commodities e a fraca receita fiscal resultaram em muitos governos atrasados nos pagamentos aos fornecedores e contratados. A prevalência de atrasos fiscais (atrasos de pagamento por parte do governo) tem sido frequentemente associada ao problema dos empréstimos inadimplentes em diferentes sistemas bancários. À medida que os bancos enfrentam perdas crescentes, eles ficam mais relutantes em emprestar. O impulso econômico diminui ainda mais. Muitas vezes, os problemas são específicos do país. Antes do colapso do preço do petróleo no final de 2014, os bancos nigerianos eram usados para empréstimos em divisas. Mas a depreciação cambial desde então tornou mais difícil o reembolso de empréstimos cambiais. Também questionou a adequação de capital, o amortecedor (medido em moeda local) através do qual os bancos podem absorver perdas. Até que estas questões sejam resolvidas de forma abrangente, é difícil ver o retorno do novo apetite de empréstimos de forma sustentada. As políticas populistas também desempenharam um papel no enfraquecimento do desempenho do setor financeiro. No Quênia, o impacto total da adoção das bonificações da taxa de empréstimo e dos spreads de depósito de empréstimos regulamentados, introduzido em 2016, só será visto em 2017 ou superior. Os bancos agora enfrentam uma taxa máxima na qual eles são capazes de emprestar aos clientes. Sempre que os limites da taxa de empréstimo tenham sido introduzidos no passado, o efeito foi o mesmo. Se os bancos não conseguirem preço adequadamente para risco, eles retiraram seus empréstimos, optando por emprestar apenas para os mutuários mais seguros e mais estabelecidos. As pequenas e médias empresas, bem como as novas empresas em fase de arranque, sem histórico de crédito estabelecido, provavelmente enfrentarão o peso disso, o que significa que várias oportunidades de crescimento e emprego serão perdidas um pouco desnecessariamente. Embora as economias de Africa8217 enfrentem condições externas mais difíceis em 2017, muitas das políticas que contribuíram para o crescimento econômico mais fraco são cultivadas em casa. A boa notícia é que o crescimento médio regional deve se recuperar em 2017. Mas uma maior reforma e um debate mais profundo sobre as escolhas políticas internas que restringem o crescimento são necessários para uma transformação mais significativa. Razia Khan é Diretor Regional de Economia, África, no Standard Chartered Bank. Razia Khan falará na África em 2017: Perspectivas e previsões em Londres, no dia 11 de janeiro. Reserve bilhetes aqui. Será transmitido ao vivo no site do RAS a partir das 18:30 GMT. Este artigo é publicado sob uma licença Creative Commons. Se você está interessado em republicar este ou qualquer outro artigo, entre em contato com editoratafricanarguments. org. Feed do Twitter
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